Statele Unite traversează o perioadă de instabilitate economică marcată de o inflație care depășește constant ținta de 2% a Rezervei Federale. Această situație este alimentată de o serie de conflicte internaționale și de tensiuni comerciale, precum războiul dintre Rusia și Ucraina sau disputa tehnologică cu China. În acest context, prețul motorinei a depășit pentru prima dată în istorie pragul de 6 dolari pe galon, afectând costurile de transport și producție la nivel global.
Conflictul dintre Rusia și Ucraina exercită o presiune directă asupra pieței combustibililor, în special după ce dronele ucrainene au lovit rafinăriile rusești. Această situație a limitat drastic producția de combustibil, atât pentru piața internă, cât și pentru cea externă. În paralel, în zona Golfului Persic, tensiunile dintre SUA, Israel și Iran au scăpat de sub controlul american. Controlul asupra strâmtoarei Bab el-Mandeb de către rebelii Houthi a afectat tranzitul navelor, în timp ce motorina pe piața americană a crescut cu peste 50% de la atacurile asupra Iranului din februarie.
Pe plan comercial, SUA se confruntă cu o criză în industria cipurilor, cauzată de penuria de produse și de fragmentarea lanțurilor de aprovizionare din cauza China. Această lipsă de semiconductori este strâns legată de expansiunea inteligenței artificiale și a centrelor de date. În același timp, un război comercial cu Canada agravează presiunea asupra prețurilor de consum. În august, inflația a stagnat la 3,4%, un nivel mult peste obiectivul de 2% stabilit de banca centrală.
Situația pune în conflict direct Rezervei Federale cu administrația lui Trump. Traderii de pe piețele futures estimează că există o probabilitate de 85% ca instituția să majoreze dobânzile în ședința de la jumătatea lunii septembrie. Donald Trump a cerut în repetate rânduri dobânzi mai mici pentru a reduce costurile de împrumut, amenințând cu intensificarea războaielor comerciale dacă politica monetară nu este relaxată. Această presiune politică este vizibilă și în încercările lui Scott Bessent, secretarul Trezoreriei, de a reduce artificial costurile de finanțare.
Conflictul dintre politicile băncii centrale și dorințele politice este accentuat de proximitatea alegerilor de la jumătatea mandatului. Donald Trump dorește dobânzi scăzute pentru a putea semnala o reducere a costului vieții, în timp ce șeful Fed, Kevin Warsh, se află într-o poziție dificilă. Dacă instituția nu majorază dobânzile în contextul actual, riscă să își piardă credibilitatea pe piețele financiare. Între timp, operațiunile de răscumpărare a titlurilor de Trezorerie de către secretarul Trezoreriei nu au avut succesul scontat.