Randamentele obligațiunilor de stat americane au atins săptămâna aceasta niveluri care nu au mai fost văzute din 2007, impunând costuri de finanțare mult mai mari pentru companiile dependente de datorii. Această evoluție a pieței face ca extinderea infrastructurii necesare pentru inteligența artificială, care a ajuns deja la cote istorice, să devină semnificativ mai scumpă pentru actorii din sector. Companiile care au nevoie de capital pentru a construi centre de date se confruntă cu condiții de creditare mult mai rigide.
În acest context, randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a ajuns la aproximativ 5,17%, reprezentând o creștere de aproape un punct procentual față de începutul anului. Această situație obligă firmele care emit datorii să ofere randamente mult mai atractive pentru a putea atrage investitorii pe piață. JPMorgan Chase a estimat anterior că, până în anul 2030, vor fi emise obligațiuni legate de inteligența artificială în valoare de 4.100 de miliarde de dolari, ceea ce subliniază volumul masiv de capital necesar.
Impactul financiar este vizibil și la nivelul companiilor individuale, însă reacțiile sunt diverse. În timp ce acțiunile CoreWeave au crescut cu aproape 8% săptămâna aceasta, Oracle a înregistrat o scădere de 7%, având o evoluție negativă de aproximativ 30% de la începutul anului. Pe de altă parte, SoftBank din Japonia a reușit să strângă 11,1 miliarde de dolari printr-o vânzare de obligațiuni junk, cu randamente care au ajuns până la 9,75% pentru tranșa pe șapte ani.
Giganții tehnologici precum Amazon, Google, Meta și Microsoft au alocat deja sute de miliarde de dolari pentru cheltuieli de capital în acest an, vizând furnizarea infrastructurii pentru dezvoltatorii de modele, precum OpenAI și Anthropic. Deși acești mari jucători beneficiază de ratinguri de credit de grad investițional, oferindu-le acces la capital mai ieftin, restul competitorilor se confruntă cu provocări majore. Investitorii devin tot mai selectivi, estimând că numărul companiilor de tip neocloud care prezintă interes real pentru piață ar putea scădea drastic.
Problemele nu sunt doar financiare, ci și de natură socială sau de reglementare. Un sondaj recent realizat de SurveyMonkey pentru NBC News Decision Desk arată că 69% dintre respondenți se opun construcției de centre de date în zona lor locală. În Texas, guvernatorul Greg Abbott a ordonat o oprire temporară a tuturor permiselor de mediu legate de aceste facilități, în urma unui moratorium asupra aprobărilor de rețea aplicat luna trecută, ceea ce adaugă un nou strat de incertitudine proiectelor.
Evoluția actuală a piețelor financiare și a costurilor de capital reflectă o perioadă de ajustare pentru sectoarele de creștere rapidă. Deși creșterea ratelor de dobândă poate încetini anumite tranzacții, experții din industrie observă că cererea pentru servicii de inteligență artificială rămâne insațiată. Această presiune pe infrastructură coincide cu o fază de expansiune masivă a aplicațiilor de asistență personală, care depășesc deja modelele consacrate în numărul de utilizatori.