Douăzeci de companii de top din domeniul inteligenței artificiale și al semiconductorilor au pierdut, în decursul acestei săptămâni, peste 1.000 de miliarde de dolari din capitalizarea bursieră. Această scădere masivă a fost determinată de temerile investitorilor privind costurile tot mai mari ale finanțării necesare pentru infrastructura AI. Valul de vânzări a afectat producătorii de cipuri și furnizorii de echipamente, extinzându-se de la piețele din Statele Unite până în Asia și Europa.
Pe Wall Street, acțiunile Nvidia au scăzut cu 1,84%, în timp ce AMD a înregistrat un declin de 1,5%, iar Intel a pierdut aproximativ 2,8%. Dell Technologies a suferit o scădere mai severă, de 6,8%, în contextul presiunilor asupra pieței obligațiunilor. În Asia, impactul a fost și mai vizibil, cu SK Hynix pierzând peste 10% și Samsung Electronics scăzând cu 8,73%. În Japonia, Advantest a suferit o prăbușire de aproape 14%, afectând întregul lanț de aprovizionare tehnologic.
Situația financiară a furnizorului de infrastructură CoreWeave a generat îngrijorări majore, având în vedere că firma deține datorii de peste 51 de miliarde de dolari pentru dezvoltarea centrelor de date. Randamentul obligațiunilor CoreWeave a urcat joi la 15,78%, iar spread-ul contractelor de asigurare împotriva neplății (CDS) a depășit temporar 1.140 de puncte de bază. Gavan Nolan, din S&P Global Market Intelligence, a subliniat că un astfel de nivel de spread este considerat un semnal de stres financiar sever pentru o companie.
În ciuda acestor semnale, conducerea CoreWeave susține că portofoliul de contracte, în valoare de peste 100 de miliarde de dolari, este suficient pentru a susține obligațiile financiare. Printre clienții majori se numără Microsoft, Meta, IBM și Caterpillar, însă analiștii avertizează că firma înregistrează un flux de numerar liber puternic negativ. Problema principală rămâne momentul în care aceste contracte vor genera fluxuri de numerar reale, capabile să justifice investițiile masive efectuate până în prezent.
Alte companii, precum Oracle, încep să resimtă presiunea, spread-ul CDS al acesteia urcând cu aproximativ 10% într-o singură săptămână. Directorii generali de la Broadcom și Intel au avertizat că accesul la finanțare ar putea deveni un obstacol mai mare decât lipsa cipurilor sau a energiei electrice. Investitorii monitorizează acum cu atenție structura contractelor și capacitatea de rambursare a datoriilor, trecând de la evaluarea potențialului de creștere la analiza strictă a bilanțurilor financiare.
Evoluția piețelor de capital reflectă o schimbare de paradigmă în evaluarea sectorului tehnologic global. În perioadele de expansiune rapidă, atenția se concentrează pe inovație, însă contextul actual de dobânzi ridicate în Statele Unite forțează o reevaluare a riscurilor de credit. Dacă în trecut accentul era pus pe disponibilitatea componentelor, acum sustenabilitatea financiară a proiectelor de infrastructură AI devine factorul critic pentru stabilitatea pieței.