Sectorul tehnologic traversează o perioadă de volatilitate, marcată de o scădere de 5,5% a indicelui Nasdaq 100 în cursul săptămânii trecute. Această evoluție pune în prim-plan dificultatea companiilor de a finanța infrastructura necesară pentru inteligența artificială. CoreWeave, furnizor de servicii de calcul pentru AI, a înregistrat o scădere de aproape 24% a acțiunilor, anulând o mare parte din câștigurile acumulate de la începutul anului.
Pe lângă scăderile bursiere, piața obligațiunilor emite semnale de alarmă pentru CoreWeave, randamentele titlurilor sale atingând aproximativ 15%. Această cifră indică faptul că investitorii solicită cu circa 10 puncte procentuale peste randamentele titlurilor de stat americane pentru a deține datoria companiei. Deși plățile la dobânda fixă nu se schimbă imediat, costul următoarei runde de împrumuturi ar putea fi mult mai mare pentru acest furnizor de cloud computing.
Problemele de finanțare nu se limitează la companiile mai mici, extinzându-se și către jucători mari precum Oracle. Deși datoria Oracle rămâne la nivelul „investment grade”, agenția Moody’s a acordat o perspectivă negativă, iar S&P o evaluează cu un nivel peste categoria „junk”. Expansiunea Oracle în domeniul AI necesită investiții masive, iar investitorii urmăresc dacă comenzile clienților vor genera lichidități suficiente pentru a acoperi cheltuielile de infrastructură și dobânzi.
Presiunea financiară poate afecta întreg lanțul de aprovizionare din domeniul AI, de la producători de cipuri la dezvoltatori de centre de date. CoreWeave utilizează echipamente bazate pe tehnologia Nvidia și închiriază spații de la companii precum Applied Digital și Core Scientific. O expansiune mai lentă a companiilor de tehnologie ar putea reduce semnificativ comenzile de echipamente, veniturile din chirii și activitatea generală de construcție a infrastructurii digitale.
În perioada de raportare a rezultatelor financiare, investitorii caută dovezi că investițiile în AI generează randamente reale în numerar. Nu sunt suficiente doar anunțurile privind cheltuielile mari; companiile trebuie să demonstreze o traiectorie credibilă de profitabilitate. Analiza se concentrează acum pe fluxul de numerar rămas după cheltuielile de capital și pe capacitatea de a finanța planurile de investiții fără a recurge constant la strângeri de fonduri.
Interesul pentru tehnologie rămâne ridicat în rândul investitorilor individuali, conform unui sondaj „Retail Investor Beat” realizat de eToro. Aproximativ 20% dintre investitorii globali și 18% dintre cei români afirmă că este foarte probabil să își majoreze investițiile în acest sector. Totuși, stabilitatea pieței va depinde de capacitatea companiilor de a menține o creștere profitabilă în condiții de finanțare tot mai costisitoare.