Entuziasmul piețelor financiare pentru dezvoltarea inteligenței artificiale trece printr-o etapă de examinare riguroasă a costurilor de infrastructură. Giganții tehnologici americani au direcționat sume de sute de miliarde de dolari către centre de date și putere de calcul, însă Wall Street începe să penalizeze companiile cu un consum ridicat de numerar. Alphabet a suferit o scădere drastică a valorii de piață, pierzând aproximativ 500 mld. dolari într-o singură ședință, după ce acțiunile sale au scăzut cu peste 12%.
Situația Alphabet este marcată de o discrepanță între venituri și cheltuieli, compania direcționând 121,4% din numerarul generat operațional către investiții în trimestrul încheiat în septembrie. Această cifră este semnificativ mai mare decât pragul de 68% raportat de Microsoft pentru aceeași perioadă. În același timp, creșterea veniturilor din motorul de căutare Google a încetinit la 12%, un nivel inferior celor 14,7% anticipate de analiști, alimentând temeri că instrumentele AI pot afecta activitatea principală a grupului.
Amazon traversează o perioadă de investiții masive, raportând cheltuieli de capital de 77,26 mld. dolari doar în trimestrul al treilea. Compania estimează cheltuieli totale de aproximativ 220 mld. dolari pentru întregul an și anticipează un nivel și mai ridicat în 2027. Deși divizia de servicii cloud înregistrează cea mai rapidă creștere a veniturilor din ultimii cinci ani, acțiunile Amazon au scăzut cu peste 6% în tranzacțiile de după închiderea bursei, pe fondul unui flux de numerar liber negativ de 42,4 mld. dolari.
În contrast cu aceste scăderi, Microsoft și Oracle au primit reacții mai favorabile de la investitori datorită unor perspective financiare mai clare. Oracle a înregistrat un câștig de aproape 11% la bursă, după ce a anunțat intenția de a limita finanțarea externă și de a reveni la un flux de numerar pozitiv în a doua jumătate a anului fiscal 2028. Microsoft a reușit să mențină un echilibru mai bun între investițiile necesare și fluxurile de numerar disponibile, oferind o stabilitate apreciată de piață.
Presiunea financiară este accentuată de necesitatea de a atrage capital prin emisiuni de datorie pentru a susține expansiunea tehnologică. Google a atras peste 140 mld. dolari prin emisiuni de datorie și capital, în timp ce Meta a obținut 62,5 mld. dolari, iar Amazon a atras 98 mld. dolari prin obligațiuni. Microsoft analizează acum o emisiune de obligațiuni de 25 mld. dolari, prima operațiune de acest tip pe piața americană din ultimii peste nouă ani, pentru a finanța proiectele AI.
Această schimbare de paradigmă pe Wall Street indică faptul că succesul în domeniul inteligenței artificiale nu mai depinde doar de inovație, ci de sustenabilitatea financiară. Investitorii urmăresc acum capacitatea companiilor de a genera profituri care să acopere costurile enorme de infrastructură fără a depinde permanent de finanțarea externă sau de rezervele de capital, transformând astfel expansiunea tehnologică într-un model de afaceri viabil pe termen lung.