Sectorul tehnologic se pregătește să devină un emitent net de datorii pe termen lung mai mare decât guvernul SUA până în anul 2027. Această previziune a fost făcută de fostul prim-ministru britanic Rishi Sunak, care a subliniat impactul uriaș al cererii de capital necesar pentru dezvoltarea inteligenței artificiale. Evenimentul marchează o schimbare majoră în modul în care sunt finanțate proiectele de mare amploare la nivel global.
În cadrul Bloomberg New Economy Forum, organizat la New Delhi, Rishi Sunak a explicat că această evoluție vizează în special datoria cu scadențe de peste 10 ani. El a menționat că cererea de capital din partea companiilor de tehnologie este atât de masivă încât, în mod remarcabil, acestea vor depăși emisiunile de datorie ale guvernului american. Această tendință indică faptul că investițiile private atrag resurse care anterior erau dominate de împrumuturile statelor.
Analiza realizată de Capital Group confirmă amploarea acestui fenomen prin cifre concrete legate de infrastructura de inteligență artificială. Până la data de 31 august, cinci companii hyperscaler, respectiv Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft și Oracle, au emis obligațiuni în valoare de 240,7 miliarde de dolari. Din această sumă, 66 de miliarde de dolari au fost emise în monede altele decât dolarul, evidențiind diversitatea pieței de finanțare.
Dacă se includ și emisiunile în dolari ale companiilor Nvidia și SpaceX, totalul ajunge la 224,5 miliarde de dolari. Această cifră reprezintă aproximativ 70% din valoarea de 321 de miliarde de dolari a emisiunilor de titluri de stat americane cu scadența de 10 ani din aceeași perioadă. Această raportare subliniază cât de aproape este sectorul tech de volumul de finanțare al unei puteri economice precum SUA.
Cheltuielile de capital ale celor cinci hyperscaleri sunt estimate la 2,4% din PIB-ul SUA în 2026 și vor crește la 3,2% în 2027. Această expansiune a infrastructurii AI se suprapune peste dificultățile bugetare ale guvernelor europene, care se confruntă cu o lipsă de disciplină fiscală și cu ascensiunea populismului. Această situație complică gestionarea bugetelor naționale și influențează direct randamentele pe piața obligațiunilor.
Această reconfigurare a piețelor de capital are un impact direct asupra stabilității economice, deoarece investițiile tehnologice pot crește randamentele obligațiunilor pe termen lung. În timp ce piața de obligațiuni a absorbit până acum oferta suplimentară, rămâne o incertitudine majoră privind capacitatea acestor investiții masive de a genera venituri suficiente pentru a justifica sumele angajate de companiile de tehnologie.