Sectorul inteligenței artificiale a intrat într-o etapă de îndatorare masivă, împrumutând aproximativ 500 de miliarde de dolari în primele nouă luni ale anului. Această mișcare bruscă a giganților tehnologici contribuie la creșterea ratelor dobânzilor și la o stare de nervozitate în rândul investitorilor de pe piețele globale. Fluxurile de numerar ale unor companii precum Google, Meta, Amazon sau Microsoft nu mai sunt suficiente pentru a susține investițiile necesare în cipurile, serverele și centrele de date.
Evoluția este fără precedent, ponderea inteligenței artificiale în totalul emisiunilor de obligațiuni din sectorul privat crescând de la 4% în urmă cu doi ani la 25% în prezent. Goldman Sachs estimează că această tendință va accelera și mai mult în anul 2027, când necesarul de finanțare ar putea ajunge la 1.200 de miliarde de dolari. Chris Della Fave, de la firma de consultanță Post Oak, subliniază că ritmul de creștere a datoriei este ceva ce nu s-a mai văzut niciodată.
Această cerere masivă de capital obligă companiile să ofere randamente mai mari pentru a atrage investitorii. De exemplu, Meta a fost nevoită să ofere peste 7% pe an, în timp ce specialiștii în centre de date au depășit pragul de 9%. Mark Malek, director de investiții la Siebert Financial, explică faptul că investitorii pot alege să cumpere datorie de la Microsoft în locul titlurilor de stat, fapt ce pune o presiune directă pe ratele de împrumut ale guvernului american.
Pe lângă presiunea exercitată de sectorul tehnologic, ratele dobânzilor la titlurile de stat americane sunt alimentate și de inflație, din cauza conflictului cu Iranul și a prețurilor ridicate la energie. Rata dobânzii la titlurile de stat americane pe 10 ani se situează în prezent în jurul valorii de 5,30%, cel mai înalt nivel din 2002. Această situație creează un risc de corecție, mai ales că fondurile speculative dețin un volum fără precedent de titluri de stat.
Există temeri legate de posibilele întârzieri în construcția infrastructurii sau de o creștere insuficientă a veniturilor, care ar putea declanșa o ajustare masivă a valorizărilor. Oracle este privit ca un indicator de risc, având o datorie de 125 de miliarde de dolari și lichidități care se erodează. Mark Malek avertizează că, dacă Oracle nu poate plăti o scadență, ar putea apărea un efect de contagiune asupra întregului sector de inteligență artificială.
Piața obligațiunilor este un instrument esențial prin care guvernele și corporațiile își finanțează activitățile, fiind influențată direct de politicile monetare și de cererea de capital. În contextul actual, competiția dintre datoria publică și cea privată devine tot mai strânsă, afectând stabilitatea ratelor de dobândă pe termen lung și capacitatea de finanțare a statelor.