Costurile împrumuturilor pe termen lung din SUA au ajuns joi la cel mai înalt nivel din ultimii peste 20 de ani. Această evoluție a fost determinată de accelerarea unui val de vânzări de pe piețele obligațiunilor, un proces care durează de câteva luni. Conform informațiilor furnizate de Reuters, presiunea de pe piață a dus la o creștere bruscă a randamentelor, afectând stabilitatea instrumentelor financiare de stat.
Randamentul obligațiunilor de stat americane cu scadență de 30 de ani a crescut cu peste 3 puncte de bază, ajungând la 5,444%. Această valoare reprezintă cel mai înalt nivel înregistrat din anul 2004, fiind direct consecința scăderii prețurilor acestor titluri. În acest context, randamentul obligațiunilor de referință pe 10 ani, care are o legătură directă cu ratele dobânzilor ipotecare, a urcat la 5,133%, atingând un maxim din iulie 2007.
Pe plan internațional, piețele globale au înregistrat o scădere similară a valorilor. Randamentul obligațiunilor de stat japoneze pe 10 ani a ajuns la cel mai înalt nivel din august 1996, în timp ce titlurile britanice și cele germane au înregistrat creșteri. Această tendință reflectă o presiune generalizată, în care randamentele diverselor obligațiuni europene au atins noi maxime pe parcursul mai multor ani, semnalând o schimbare de paradigmă globală.
Evoluțiile recente sunt susținute de reacția traderilor la datele economice americane mai bune decât se anticipa, la prețurile ridicate ale petrolului și la comentariile oficialilor. Mike Sanders, șeful departamentului de titluri cu venit fix la Madison Investments, a explicat că presiunile inflaționiste fiscale, economice și geopolitice plasează piețele într-un teritoriu puțin familiar. Conform acestuia, creșterea randamentelor nu mai poate fi explicată simplu prin îngrijorările legate de deficit.
Datele actuale au alimentat așteptările privind noi majorări ale ratei dobânzii de către Fed. Traderii evaluează acum o probabilitate de peste 75% pentru o majorare a ratei dobânzii la ședința FOMC din octombrie, față de o probabilitate de aproximativ 49% de acum o săptămână. John Williams, președintele Rezervei Federale din New York, a susținut că este rezonabil să ne așteptăm la o nouă majorare a ratei dobânzii până la sfârșitul anului.
Relația inversă dintre prețuri și randamente este un mecanism fundamental al pieței de obligațiuni, unde scăderea prețului unui titlu duce la creșterea randamentului acestuia. Un punct de bază reprezintă o unitate de măsură egală cu 0,01%. În prezent, piețele financiare monitorizează cu atenție aceste fluctuații, deoarece o politică monetară mai restrictivă impusă de Fed poate crește riscul unei greșeli de politică economică.